Domů / Strukturované investice / Oceňování produktů

Oceňování strukturovaných produktů

Odborný nástroj pro profesionální oceňování strukturovaných investičních produktů pomocí analytických formulí a Monte Carlo simulace.

Konfigurace produktu

Tržní parametry

Referenční úroveň indexu při emisi produktu
Aktuální tržní úroveň indexu
% p.a. — diskontování výplat (CZK)
% p.a. — drift indexu v MC (EUR/USD)
% p.a.
% p.a.

Model simulace

Probíhá výpočet...

Metodologie oceňování

Black-Scholes model se používá pro oceňování evropských opcí, které jsou součástí analytického rozkladu strukturovaných produktů. Tento model vychází z následujících předpokladů:

  • Cena podkladového aktiva se řídí geometrickým Brownovským pohybem
  • Nejsou transakční náklady ani daně
  • Lze bezrizikově půjčovat a vypůjčovat si peníze
  • Opce jsou evropského typu (uplatnění pouze na konci)

Monte Carlo simulace je používána pro oceňování složitých produktů se závislostí na historii (path-dependent). Metoda funguje takto:

  1. Vygeneruje se tisíce až desítky tisíc náhodných scénářů vývoje ceny
  2. Pro každý scénář se spočítá payoff produktu na splatnost
  3. Payoff se diskontuje do přítomnosti a provede se průměr
  4. Standardní chyba odhadu se počítá ze vzorku

Generování cest probíhá pomocí diskrétní aproximace (měsíční kroky) stochastických procesů:

GBM: S(t+Δt) = S(t) × exp((r - q - σ²/2)×Δt + σ×√Δt×Z) Jump-Diffusion: GBM + Poissonovy skoky s intenzitou λ

Řekové (Greeks) – citlivostní koeficienty – se počítají numericky pomocí metody konečných diferencí:

Delta = [V(S₁.₀₁) - V(S₀.₉₉)] / (2 × 0.01 × S) Gamma = [V(S₁.₀₁) - 2V(S) + V(S₀.₉₉)] / (0.01 × S)² Vega = [V(σ+0.01) - V(σ-0.01)] / 2 (na 1% změnu vol) Theta = [V(T-1/365) - V(T)] × -1 (za den) Rho = [V(r+0.01) - V(r-0.01)] / 2 (na 1% změnu sazby)

Citlivostní tabulky ukazují, jak se mění reálná hodnota produktu při různých kombinacích klíčových tržních parametrů. Umožňují porozumět chování produktu v různých tržních podmínkách.

Omezení a předpoklady:

  • Model předpokládá konstantní volatilitu a sazbu (ve skutečnosti se mění)
  • Oceňovací model je zjednodušený a nemusí reflektovat reálné tržní podmínky
  • Reálné ceny se liší v závislosti na podání a likviditě produktu
  • Model neuvažuje kreditní riziko emitenta
  • Výsledky jsou pouze orientační a slouží pro vzdělávací účely

Metodologie oceňování v závislosti na typu produktu

Vzorce a výpočetní skript se automaticky aktualizují podle produktu vybraného v kalkulačce výše.

Výpočetní skript

JavaScript funkce použitá pro oceňování tohoto produktu (spouštěna v rámci simulačního enginu stránky).

— vyberte produkt v kalkulačce výše —